Consultores estimam que a redução da taxa Selic em 0,5 ponto percentual deve ser mantida este ano. Pelo menos por mais três reuniões do Copom

SÃO PAULO – O Banco Central continuará com cortes maiores para a taxa básica de juros durante o segundo semestre do ano nas próximas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom). A opinião é da equipe de economistas da LCA Consultores que, em relatório de conjuntura enviado ao mercado, projetou mais três reduções de 0,50 ponto porcentual para a Selic, a partir de julho. Assim, o retorno a uma diminuição de 0,25 ponto aconteceria apenas na última reunião do ano do comitê, agendada para dezembro. 

Desta maneira, segundo os especialistas, a taxa básica encerraria 2007 em 10,25% ao ano, o que representaria um número 3 pontos percentuais inferior à Selic do final de 2006, de 13,25% ao ano. Na quarta-feira, em sintonia com as expectativas do mercado financeiro, o Copom cortou a taxa em 0,50 ponto para 12% ao ano. 

A virada do voto do presidente do Banco Central (BC), Henrique Meirelles, é apontada como decisiva para a aceleração do ritmo de cortes da Selic. Essa é a visão predominante entre os que acompanham de perto a atuação do BC e conhecem bem o funcionamento dos sistemas de metas de inflação, adotados por vários países. Na reunião de abril, a decisão do Copom foi a de cortar em apenas 0,25 ponto porcentual a Selic, de 12,75% ao ano para 12,50%. O placar a favor do corte de 0,25 foi apertado, com quatro participantes votando a favor e três contra. Na reunião desta semana, houve uma virada, e cinco participantes votaram por 0,50, contra dois que preferiram 0,25. Entre Observadores do Copom, é dado como certo que um dos participantes que mudaram o voto de 0,25 para 0,50 entre as duas últimas reuniões foi o próprio Meirelles. 

Na avaliação dos economistas da LCA, mesmo que sejam verificados com maior freqüência períodos de volatilidade nos mercados internacionais, é pouco provável que a atual conjuntura doméstica favorável sofra alguma interferência capaz de levar o BC a voltar a tomar uma atitude mais cautelosa. “Isso porque o nível do câmbio, o dinamismo do investimento e o aumento rápido da penetração das importações tenderão a continuar a limitar as pressões inflacionárias que eventualmente surjam com o aquecimento da demanda interna”, explicam os especialistas. 

Com este cenário, a equipe da LCA salientou que a inflação (corrente e projetada) deverá seguir em trajetória “confortavelmente condizente” com as metas de inflação estabelecidas para este ano e o próximo. De acordo com o Conselho Monetário Nacional (CMN), as metas, tanto para 2007 como 2008, são de 4,5% para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), com tolerância de 2 pontos percentuais para cima ou para baixo. 

“Como consideramos passageira a volatilidade observada nos mercados internacionais ao longo dos últimos dias, continuamos a avaliar que o Banco Central encontrará ambiente favorável para estender para o segundo semestre esse ritmo um pouco mais rápido de corte da Selic”, destaca a equipe da LCA. 


