Banco Central segurou a Selic pela 2ª vez seguida, influenciado pela conjuntura econômica e pelo crescimento registrado nos últimos índices de inflação. Mercado só espera um novo corte em abril


BRASÍLIA – Pela segunda vez seguida o Banco Central optou por não mexer nos juros básicos da economia, mantendo a taxa Selic em 11,25% ao ano. A decisão, tomada ontem na última reunião do ano do Comitê de Política Monetária (Copom), foi adotada por unanimidade pelos diretores do BC. Avaliando a conjuntura econômica e o cenário prospectivo para a inflação, o Copom decidiu, por unanimidade, manter a taxa Selic, informou o BC por meio de nota. Foi o último encontro realizado pela atual diretoria do BC. 

Dos sete membros do Copom, dois já anunciaram suas demissões e outras duas diretorias, que hoje são acumuladas por uma mesma pessoa, voltarão a ser comandadas por diretores diferentes. Assim, a partir da primeira reunião de 2008, marcada para 22 e 23 de janeiro, o comitê passará a ser formado por oito pessoas, sendo três os novos diretores. A dúvida é sobre o efeito que essa mudança pode ter sobre as decisões de juros. 

Os três novos diretores são funcionários de carreira do BC, e no mercado especula-se que isso pode ser um sinal de que a influência do presidente Henrique Meirelles vai aumentar. Esse raciocínio parte do princípio de que diretores sem muita experiência mo mercado financeiro teriam o hábito de acompanhar o voto de Meirelles nas reuniões do Copom. 

Pesquisa feita pelo Banco Central na sexta-feira passada com cerca de cem analistas de mercado mostrava que a expectativa é que os juros só voltem a cair em abril do ano que vem, na terceira reunião do Copom marcada para 2008. Ao longo de 2007, a taxa Selic acumulou queda de dois pontos percentuais. A trajetória de queda, porém, foi interrompida em outubro, quando o BC pôs fim a uma seqüência de redução dos juros que durou dois anos. 

O motivo para a manutenção dos juros foi o receio de que a economia possa estar crescendo num ritmo muito acelerado, o que poderia causar um aumento da inflação no futuro. Segundo o BC, esse temor é ainda mais justificado quando se considera que a taxa Selic já foi reduzida em oito pontos percentuais de 2005 para cá, pois, na visão dos diretores da instituição, a economia brasileira ainda não sentiu por completo os efeitos dessa redução. 

Com um crescimento mais forte do que o esperado, as empresas poderiam não ser capazes de expandir sua produção a tempo de atender o consumo maior. Um dos indicadores acompanhados pelo BC para medir esse risco é o nível de utilização da capacidade instalada da indústria, que no mês passado chegou a 84,3%, segundo a Confederação Nacional da Indústria (CNI). 

Isso significa que 84,3% de todas as máquinas e equipamentos instalados no País estão em uso, nível mais alto registrado pela pesquisa desde 2003, num sinal de que a margem que as empresas têm para expandir sua produção não é muito grande. 

