BRASÍLIA – Apesar de o País estar em recessão técnica, os dados divulgados ontem pelo IBGE (leia matérias nas páginas 4 e 5) mostraram que o quadro não está tão feio quanto se esperava e serviram para corroborar ainda mais as expectativas de que o Comitê de Política Monetária (Copom) vai reduzir hoje a intensidade dos cortes da Selic, atualmente em 10,25% ao ano. As estimativas agora convergem com mais força para uma queda de 0,75 ponto, menor do que o 1 ponto feito no encontro anterior. Quem apostava na manutenção do mesmo ritmo, passou a avaliar diferente ontem. 

“Os dados do PIB mostram que a estratégia do Copom pode ser a de fazer cortes mais suaves, já que a recuperação (da economia) parte de um patamar melhor”, afirmou o economista-chefe do West LB, Roberto Padovani, que até então apostava num corte de 1 ponto na Selic e, desde ontem, acredita que ele deve ser de 0,75 ponto. 

Como a contração do primeiro trimestre (0,8%) veio menor do que se esperava (cerca de 1,5%), há indicações de que a atividade econômica pode crescer com mais vontade e, assim, impulsionar os preços. Nem mesmo a pressão que o Ministério da Fazenda tem feito sobre o Banco Central (BC) para reduzir ainda mais os juros, por causa do câmbio valorizado que tira competitividade das exportações brasileiras, deve fazer efeito. 

“O PIB é um dado que reforça a decisão de cortes menores. Ficou mais evidente que o ciclo de corte está no fim”, afirmou o economista-chefe do banco Schahim, Sílvio Campos Neto, para quem o Copom levará a Selic para 9,5%, fechando o ano entre 8,75% e 9%. 

Para ele, se antes havia alguma expectativa de o BC cortar 1 ponto da Selic, agora as atenções se voltam para a possibilidade de haver uma outra surpresa: a autoridade monetária optar por ser mais conservadora ainda e reduzir em apenas 0,5 ponto a Selic. Nem mesmo a redução nos preços do diesel, anunciada pelo governo na segunda-feira, devem deixar o BC mais ousado. 

“O impacto na inflação é pequeno”, resumiu Campos Neto. Mesmo que o corte na Selic seja de 0,5 ponto, dentro das expectativas mais pessimistas do mercado, o País abrirá um novo capítulo na sua História monetária: pela primeira vez, ter uma taxa básica de juros de apenas um dígito. 
