Brasil passa a ter Selic de um dígito pela 1ª vez desde 1986


BRASÍLIA – O Banco Central surpreendeu o mercado financeiro na noite de ontem. Contrariando a maioria das previsões, a instituição manteve o ritmo do desaperto monetário e cortou o juro básico da economia em um ponto percentual, para 9,25% ao ano. A maioria das previsões apontava para redução de 0,75 ponto. As próximas decisões, porém, devem ser mais comedidas. Em nota, o BC afirma que passará a agir de maneira “mais parcimoniosa”. Com o quarto corte seguido, o Brasil passa a ter Selic de um dígito pela primeira vez desde que a taxa foi criada em 1986. 

A decisão de ontem não foi consensual. Dos oito votos, seis apoiaram a decisão tomada e dois optaram pela redução de 0,75 ponto prevista pelos economistas, o que levaria o juro para 9,50%. A decisão de manter o ritmo praticado em abril foi, segundo o BC, tomada “tendo em vista as perspectivas para a inflação”. Em comunicado mais longo que o tradicional, o BC lembra que a redução dos juros “tem efeitos sobre a atividade econômica e a dinâmica inflacionária que se acumulam ao longo do tempo”. Diante dessa avaliação, o Copom diz que “qualquer flexibilização monetária adicional deverá ser implementada de maneira mais parcimoniosa”. 

A expectativa de um corte de 1 ponto havia perdido força entre os analistas após a divulgação de números melhores que o previsto sobre o Produto Interno Bruto (PIB), na terça-feira passada. Além disso, analistas citavam que o presidente do BC, Henrique Meirelles, dissera repetidas vezes nas últimas semanas que a economia tem retornado à normalidade e que o pior da crise foi deixado para trás. 

Desde a criação da taxa Selic em 1986, o Brasil nunca conviveu com taxas de apenas um dígito. Principal referência para os títulos da dívida pública, o juro sempre foi encarado como um dos vilões da economia brasileira. Alvo de críticas do setor produtivo, é motivo de reclamação até do vice-presidente, José Alencar. Há seis anos, em 2003, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva chegou a dizer que a taxa de um dígito era um “sonho da equipe econômica”. Na época, estava em 26%. 

O juro de um dígito vai, a partir de agora, impor cautela ainda maior à autoridade monetária. Primeiro porque o Brasil passa a operar com juros em um patamar desconhecido para a realidade do País. Não se sabe, por exemplo, o efeito que isso terá sobre os contratos que têm variação indexada. Segundo porque os novos cortes, por menores que sejam, passam a ser cada vez mais relevantes proporcionalmente. 

“Com a economia se recuperando, o processo de corte do juro será interrompido brevemente”, diz o professor de economia da USP, Márcio Nakane. “Mas mais importante que o simbolismo da taxa de um dígito, é o juro real próximo de 5%. Isso se torna um problema porque temos parte da economia muito indexada. Ainda há uma série de operações com remuneração predeterminada, como a poupança, empréstimos habitacionais e a remuneração do fundo de garantia. É um obstáculo para a continuidade da queda do juro”, diz o professor.